面对几十年不遇的高通胀，美联储终于失去耐心了？美媒15日这样问。当天，美联储公布最新货币政策决定，在维持零至0.25%基准利率不变的情况下，以之前两倍的速度缩减资产购买规模，同时预期明年将加息3次至0.75%至1%的区间。
分析认为，这是美联储近来最重大的政策转向，将高通胀作为应对重点，甚至比外界预期更“鹰派”。原因何在？效果如何？又会产生怎样的影响？
调子变了？
这是美联储公开市场委员会今年最后一次政策例会。根据会后发表的决议声明、美联储主席鲍威尔的讲话，外界读出三项政策要点、两重态度变化。
要点在于，其一，缩减购债翻倍。从明年1月起将每月资产购买缩减规模从150亿美元扩大一倍至300亿美元。这意味着美联储预计将于明年3月中旬结束整个资产购买计划。
其二，加息即将到来。美联储货币政策制定者一致认为，明年将开始加息，其中三分之二成员预计，明年将加息三次，利率将升至0.75%至1%的区间。
其三，通胀需要遏制。上周美国劳工部数据显示，11月美国消费者价格指数同比上涨6.8%，创近40年来最大涨幅。美联储预计，今年总体通胀率或升至5.3%，高于9月预测的4.2%；明年总体通胀率为2.6%，比9月预测的2.2%略有提高。
上海国际经济交流中心副理事长徐明棋指出，本次会议的基本主张是，美联储加快退出量化宽松政策，与鲍威尔11月30日在国会作证时的表述基本一致，也与市场预料相符。
变化在于，其一，决议声明删除了“通胀升高主要由暂时性因素引发”的说法，承认“通胀率超过2%的目标已持续一段时间”。
鲍威尔承认，9月劳工节以来，美国通胀顽固处于高位的态势逐渐明朗；政策框架没能预料到这一局面。美联储已认识到“通胀更为持久”的风险，因此正在为后续政策预留空间。
其二，修改了利率前瞻指引，删除了“预计将维持货币政策宽松立场”，强调加息将以“充分就业”作为评估指标，但如果通胀率居高不下，美联储也可能提前开始加息。
美国芝加哥交易所的观察工具显示，市场对明年5月加息的预期在上升。这与外界此前预期美联储可能将在2023年才启动加息形成对比。
“美联储的调子与之前比有明显改变。”植信投资首席经济学家连平表示，一是，对于通胀的看法更谨慎。它不再强调通胀是“阶段性问题”，而是对未来一段时间通胀都会维持较高水平保持警惕。二是，加息步伐加快，时间比市场预期更早，力度可能更大。明年第一季度完全退出量化宽松后，美联储便可腾出手来加息。这样明年可能会有两至三次加息。
舆论概括，美联储最新决议以及鲍威尔的表态释放几点信号。
其一，持续高通胀已成为美联储关注的重点，美联储展现出对抗通胀的决心。
其二，美联储排除了走更激进路线的可能。它将根据需要来调整政策，不会走得过快，也不会走得太远。鲍威尔指出，市场对于美联储资产负债变化很敏感，因此需谨慎拿捏分寸。
其三，加息路线尚未明确。如果没有奥密克戎变异毒株，市场预计首次加息可能会在3月。但目前来看，美国可能出现疫情反复，经济复苏不确定性增加。因此，美联储首次加息可能会推迟到明年5月。
“希望大了？
外界好奇，距离美联储启动本轮“无上限”量化宽松政策已过去一年9个月，美国这波通胀自春天就已出现端倪。面对物价飞涨，美联储一直安抚民众称只是暂时现象，如今为何突然政策转向？
“将通胀定性为暂时性，可能是美联储历史上最糟糕的通胀预测。”德国安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔—埃利安表示。
“本次会议为美联储犯下历史性错误提供更多证据。”美国《华尔街日报》称，事实证明，通胀飙升是财政和货币政策双重失误的结果。国会和白宫在3月出台不必要的1.9万亿美元支出法案，刺激了供需失衡的经济。美联储的错误在于，在疫情引发的经济危机过去很久后，仍维持紧急货币政策，助长投资者在利率接近于零的情况下寻求收益，进一步刺激过度需求和资产价格飙升。
面对“反应滞后”“拖延战术”等质疑，鲍威尔不以为然。他指出，美联储是根据形势发展适时作出应对。事实上，美联储在过去几月确实也在酝酿“退出”行动。9月，美联储预告可能“很快”开始缩减购债规模；11月，美联储决定逐月缩减150亿美元购债规模。
“从目前看，美联储对美国通胀的判断不能说没有偏差。”连平认为，美联储此前多次说，高通胀是阶段性问题。如今改口，相当于变相承认问题比其想象的更复杂，不确定性进一步上升。不过，就货币政策而言，根据情势变化作出灵活调整，也是一种常见现象。
舆论认为，正如美联储所说，就业市场好转、经济走势良好、通胀压力攀升，是其采取行动的主要原因。但与此同时，美联储可能也受到一些外部压力。比如，物价上涨“压迫”美国民众，拜登政府备受指责，明年中期选举日益临近，他可能也通过一些渠道推动美联储加快行动。
风险来了？
展望明年，美联储货币政策收紧得比预期快，将对全球市场带来怎样的影响？
连平指出，美国加息可能引发美元进一步走强。目前，美元指数有所起色，未来可能会出现一个新的上升阶段。全球资本市场的流向也会受到影响。国际资本加快回流美国，新兴经济体将承受压力，债务水平较高的国家面临新的风险，值得外界关注和防范。
“对中国来说，美国退出量化宽松的溢出效应一定存在，但总体来说影响可控。”连平说，外汇市场上，受贸易顺差影响，人民币升值压力较大。如果美元进一步走强，人民币可能出现一定程度贬值，但这也是正常的市场现象，未必是坏事。如果人民币汇率在6至7的区间波动，幅度比发达国家和许多发展中国家都小得多，仍能维持较为平稳的局面。
“提高利率意味着资金成本上升。”徐明棋从美国国内和国外两个方向分析称，就美国来说，利率从零升到0.75%带来的成本上升，对真正从事实体经济的生产者不会形成明显遏制的作用。真正受到打击的可能是从事金融领域投资，特别是股市和房地产市场的投资者。但如果生产链得到恢复、金融泡沫的扩张得到遏制，这对美国经济长期发展来说反倒是有利的。
世界范围内，这取决于美联储加息动作多快、幅度多大。一些基础性问题（国际收支逆差、内部经济结构）较严重的发展中国家可能会受到较大影响，金融泡沫可能破灭。但总的来说，国际环境已经发生变化，很多国家经济运行状况较之前有较大提升。因此，金融市场不太可能出现大的危机。
来源：上观新闻